Analistas projetam melhora gradual para a Klabin após trimestre pressionado

JPMorgan aponta impactos climáticos e avanço dos custos de fibra, mas vê cenário mais favorável para a companhia nos próximos anos.

19/05/2026 - A Klabin continua enfrentando pressões operacionais no curto prazo, mas mantém perspectivas construtivas para o médio prazo, segundo avaliação do JPMorgan.

De acordo com o banco, o resultado mais fraco da companhia no primeiro trimestre de 2026 foi impactado principalmente pelo aumento dos custos de fibra e pelos efeitos climáticos sobre as operações florestais.

No período, a Klabin registrou prejuízo líquido de aproximadamente R$ 497 milhões, revertendo o lucro de cerca de R$ 446 milhões obtido no mesmo trimestre do ano anterior.

Os analistas também destacaram que as interrupções nas operações florestais provocadas pelas condições climáticas continuaram pressionando os custos ao longo do trimestre. Além disso, o conflito no Oriente Médio pode ampliar as pressões sobre despesas no segundo trimestre.

Para compensar parte desse aumento de custos, a companhia iniciou reajustes de preços em diferentes categorias de produtos. A rentabilidade também foi impactada pelos custos mais altos de fibra e pela parada programada de manutenção.

Apesar do cenário desafiador, o JPMorgan considera que parte relevante dessas pressões é temporária. O banco avalia ainda que 2026 deve marcar o encerramento do atual ciclo transformacional de investimentos da companhia.

A expectativa é de que, a partir de 2027, o capex retorne a níveis mais próximos de manutenção, favorecendo a geração de caixa e a desalavancagem da empresa.

Segundo os analistas, o mercado deve acompanhar nos próximos trimestres a evolução do fluxo de caixa livre da Klabin. O banco também projeta melhora gradual dos custos de fibra e normalização operacional ao longo do ano, o que pode contribuir para a recuperação das margens.

Mesmo com a visão positiva para o médio prazo, o JPMorgan manteve recomendação neutra para os ativos da companhia, avaliando que as ações já negociam em níveis considerados equilibrados em relação aos pares do setor.

Fonte: Portal Celulose